Зуд разрушения

25.09.2012

Стратегия развития пенсионной системы, предложенная Минтрудом, контрпродуктивна: резкое сокращение накопительной части пенсии нанесет удар по фондовому рынку, а экономику лишит длинных денег
Зуд разрушения Пенсионная система,Пенсионная реформа,Вокруг идеологии,Финансовая система России,Долгосрочные прогнозы,Россия
Рисунок: Игорь Шапошников

За месяц, прошедший с момента вынесения на суд публики подготовленной Минтрудом Стратегии развития пенсионной системы, вокруг самого документа и возможных альтернатив данной стратегии сломано немало копий. Против концепции Минтруда, предполагающей фактически сворачивание накопительной модели пенсионирования, дружно выступили Минфин, МЭР, негосударственные пенсионные фонды, а также ряд авторитетных экспертов. Это не помешало авторам стратегии внести ее на прошлой неделе на рассмотрение в правительство РФ.

 

Тезис о тщете пенсионных накоплений — что накопительная надбавка к пенсии в наших условиях бессмысленна и пенсионная система должна строиться исключительно как солидарная — и раньше был довольно популярен. На заседании правительства, когда впервые представлялся проект пенсионной реформы с выделением накопительной части (было это в далеком уже 1997 году), против него активно выступал даже тогдашний руководитель Пенсионного фонда Василий Барчук.

Попробуем еще раз внимательно рассмотреть и взвесить аргументы за и против развития накопительной пенсионной системы.

Накопи себе сам

Во второй половине прошлого века в развитых странах стали догадываться, что привычная пенсионная модель, когда деньги собираются с работающих и раздаются в виде пенсии тем, кто работать уже не может, скоро даст сбой. В самом деле: люди живут все дольше, и денег на пенсии требуется все больше и больше. Доля работающих граждан при этом уменьшается. К тому же те, кто более образован и получает зарплату выше среднего, недовольны размером пенсии: она кажется им по сравнению с их доходами слишком маленькой. Единственным выходом оказалось введение нового механизма: пусть каждый копит себе на пенсию сам. В ряде стран — Мексике, Нидерландах, Австралии, Словакии, Польше, Швеции, Венгрии — накопительная часть пенсии стала такой же обязательной, как и распределительная. В США, Англии, Канаде и Германии накопительная часть пенсионной системы исключительно добровольная.

В 2002 году реформу пенсионной системы провела Россия, пенсионные накопления стали обязательными и у нас. Однако с тех пор накопительный компонент меняли или порывались изменить бесчисленное число раз. Взять хотя бы людей 1959–1967 годов рождения, которых то включали в накопительную систему, то исключали из нее, в итоге их накопления (которые уже выплачиваются) оказались совершенно мизерными.

В последние год-полтора в судьбе накопительной части пенсии наметились важные изменения к лучшему. Во-первых, все больше граждан стали переводить свои пенсионные накопления из ПФР, который отдавал их в управление ВЭБу и вкладывал в госбумаги, в частные пенсионные фонды. «Мы только-только начали приучать население к финансовой грамотности, к ответственности за свое будущее, — говорит президент НПФ электроэнергетики Ирина Лисицына. — Проснулся интерес к инвестициям, люди начали о них задумываться. Мы видим это по галопирующему росту числа граждан, которые перешли из ПФР в НПФ. По нашим оценкам, уже 30 процентов от общего числа тех, кто имеет пенсионные накопления, выбрали НПФ».

Во-вторых, пенсионные накопления достигли той величины, когда стали представлять собой заметный актив. Объем пенсионных накоплений за минувшие с момента запуска реформы десять лет серьезно вырос, достигнув 1,9 трлн рублей. Это более чем вдвое превышает размер средств, которые граждане и их работодатели скопили себе на пенсии добровольно (объем пенсионных резервов). Все громче зазвучали голоса финансистов, увидевших в пенсионных накоплениях оптимальный ресурс для инвестиций в крупные инфраструктурные объекты. Первой ласточкой стали инвестиции пенсионных денег в облигации Северо-Западной концессионной компании (строит скоростную автомагистраль Москва—Санкт-Петербург на участке 15–58-й километр) и ОАО «Главная дорога» (строит платный участок трассы М1 Москва—Минск с выходом на МКАД). О желании использовать пенсионные накопления в качестве инвестиций в свои проекты заявляли РЖД. Недавно ВЭБ предложил вложить имеющиеся у него в управлении пенсионные накопления в Фонд развития Дальнего Востока (пока известно лишь об одном проекте этого фонда — развитии Дальневосточного аэропортового холдинга). МЭР выступил с идеей инвестировать пенсионные накопления в такие инфраструктурные проекты, как строительство морского порта по перевалке сжиженного природного газа на Ямале, строительство Центральной кольцевой автодороги и модернизация московских аэропортов. Есть и масса проектов помельче, которые хотели бы получить финансирование из средств пенсионных накоплений, — разного рода социальные объекты в регионах. И вот именно сейчас, когда до реального использования этих денег на благо экономики осталось сделать всего пару шагов, Минтруд решил все переиграть.

Добровольная — значит, никакая

Из текста стратегии следует, что Минтруд предлагает две меры по изменению накопительной части. Первая — временная: в ближайшие годы перенаправить часть тарифа страховых взносов с накопительной составляющей на распределительную. Говоря человеческим языком — уменьшить отчисления на накопительную часть, а вместо этого увеличить отчисления в бюджет ПФР, откуда выплачиваются пенсии нынешним пенсионерам. Так, по расчетам ПФР, при направлении в распределительную 2% из 6%, которые сейчас идут на пенсионные накопления, дефицит бюджета ПФР снизится на 0,21% ВВП в бюджетный период и на 0,25% ВВП к 2020 году; при перераспределении 4% — на 0,41% ВВП в бюджетный период и на 0,49% ВВП к 2020 году. Однако, учитывая нынешний размер дефицита ПФР, порядка 2% ВВП, указанная экономия проблему дефицита не решает.

Вторая мера предполагает, что граждане смогут делать выбор — остаться в государственной пенсионной системе солидарного характера или формировать свои пенсионные права в рамках накопительной составляющей в добровольной пенсионной системе. То есть накопительная часть становится исключительно добровольной.

Минтруд всячески подчеркивает, что ни в коем случае не ратует за отмену накопительной части и не будет ничего делать с уже накопленными деньгами. Но если посмотреть на дело реально, то станет ясно: предлагаемые в стратегии меры убивают накопительную часть пенсии. По опыту проведения прошлых реформ, когда за десять лет населению так и не смогли объяснить, что же такое накопительная часть и зачем она нужна, и львиная доля будущих пенсионеров до сих пор равнодушна к своим накоплениям, можно с уверенностью сказать: заставьте граждан делать выбор между распределительной системой, в которой они будут по умолчанию, и накопительной, что потребует каких-то действий, — и 90% останется в распределительной системе. «Людей надо заставлять накапливать, а не тратить, чтобы через одно-два поколения сформировалась привычка к накоплению. И у нас единственным механизмом, заставляющим накапливать, является именно накопительная часть пенсии, никакая добровольная система ее не заменит», — уверен президент НПФ «Стальфонд» Андрей Никитченко.

Перевод накопительной системы на добровольную основу будет концом этой системы. И началом очень больших проблем для всей экономики.

Лукавые аргументы

«Накопительная часть — это философия пенсионной системы, — говорит председатель правления Института современного развития, член бюро правления РСПП Игорь Юргенс. — Для чего мы используем пенсии? Если мы с их помощью просто боремся с бедностью — то накопительная часть действительно не нужна. Но мы в таком случае никак не стимулируем тех, кто более образован, более трудоспособен и кто двигает экономику вперед. Такие люди должны иметь накопительный элемент — без него мы уравниваем в пенсиях всех граждан».

Строго говоря, стимулировать людей получать больше должна и страховая часть обязательной пенсии. И ПФР давно говорит о том, что страховая часть вполне может заменить накопительную, а индексирование пенсий ничем не хуже инвестирования. Суть аргументов ПФР в том, что страховая часть пенсии представляет собой пенсионные права тех, кто сегодня работает. Эти права записываются в ПФР, но реальные деньги в то же время идут на выплаты нынешним пенсионерам. Когда человек выходит на пенсию, он получает ее в объеме, зависящем от накопленных им пенсионных прав. К тому же трудовые пенсии государством периодически повышаются (индексируются). И казалось бы, копить пенсионные права ничуть не хуже, чем копить живые деньги, то есть те самые пенсионные накопления. Ведь когда мы копим живые деньги, всегда возникает вопрос доходности. В стратегии приводятся такие цифры: в среднем за 2004–2011 годы инвестирование пенсионных накоплений давало около 6% годовых при среднегодовой инфляции 10,1%, при этом среднегодовая индексация трудовой пенсии составила около 15%.

 

Пенсионный возраст все равно повысят expert_820_052.jpg
Пенсионный возраст все равно повысят

 

Однако в этих сопоставлениях есть доля лукавства. Дело в том, что темпы индексации могут меняться точно так же, как доходность на рынках, и, скорее всего, в будущем эти темпы снизятся. «Индексирование пенсий просто не может дальше идти теми же темпами, какими оно шло последние десять лет, — объясняет Андрей Никитченко. — В этом периоде население выходило из нищеты, и ускоренное индексирование имело как социальный, так и экономический смысл. Но продолжать индексировать теми же темпами — значит сделать экономику еще более неэффективной, что в конечном итоге приведет к отказу от взятых обязательств и к социальной катастрофе. Толкать страну на этот путь — безответственность».

Комментируя стратегию, представители Минтруда обмолвились, что накопительная система малоэффективна: у нее низкая доходность, высокие затраты, большие риски, ненадлежащий контроль, правовые коллизии. И вообще, пенсионные накопления имеют смысл только для граждан с доходом свыше 600–700 тыс. рублей в год (12–15% всех наемных работников). Кроме того, чем больше объем пенсионных накоплений, тем больше риски, которые берет на себя государство (так как в случае убытка от инвестирования накоплений ему придется восполнять этот убыток), а фондовый рынок к дальнейшему росту пенсионных накоплений просто не готов. И поэтому такие накопления надо урезать. Любопытная логика — с таким же успехом можно предлагать ампутировать ногу при переломе, так как срастаться кость будет долго. Понятно, вокруг пенсионных накоплений действительно много проблем — но их можно было бы решить.

Альтернативные идеи

Теперь о роли пенсионных накоплений в экономике. Во-первых, «длинные деньги» — самые удобные для вложений в большие стройки. Во-вторых, это якорь для фондового рынка. В-третьих, пенсионные накопления — задел для изменения инвестиционного поведения граждан. Все три аспекта очень важные. «Убирая накопительную часть пенсии, мы автоматически лишаемся двух третьих рынка коллективных инвестиций, — начинает объяснять логику Никитченко. — Мы также ухудшаем ситуацию на фондовом рынке — в кризис единственные инвесторы, которые не распродают свои портфели ценных бумаг, это именно пенсионные фонды. В их отсутствие спекулятивный капитал будет гулять как ему вздумается, а значит, волатильность рынка возрастет. Это, в свою очередь, повысит наш страновой риск в глазах внешних инвесторов. Как следствие — привлечение капитала из-за рубежа никогда не станет более доступным. Наконец, долгосрочный капитал просто не приходит в страну, где нет своих крупных инвесторов — и каким бы огромным мы ни делали свой фонд прямых инвестиций, он в данном случае не поможет, так как не может расцениваться как полноправный рыночный партнер для внешних инвесторов».

И ведь что самое обидное — всех этих неприятных последствий можно избежать: на поверхности лежит целый ряд решений, которые могли бы помочь сбалансировать пенсионную систему, подкрепить бюджет ПФР и сохранить накопительный компонент (а вообще-то, Стратегия развития пенсионной системы должна была бы сделать все для расширения этого компонента).

«Есть ряд других мер, которые помогли бы наполнить бюджет ПФР. Во-первых, это расширение зарплатной границы, после которой вступает в действие регрессивная ставка страховых выплат в ПФР, — приводит пример Ирина Лисицына. — Сегодня в полном объеме взносы в ПФР идут только с зарплат не более 512 тысяч рублей в год. Если работник получает больше, то с остатка в ПФР платится не 22 процента, а лишь 10, которые учитываются только в солидарной части пенсии». Эту границу надо отодвинуть хотя бы до 2 млн рублей в год, и направлять взносы не только на страховую, но и на накопительную часть — так и ПФР будет получать существенные суммы в счет страховой части пенсии, и пенсионные накопления самого работника станут больше.

Разработаны и соответствующие меры: по информации «Эксперта», они обсуждались чиновниками, но почему-то не были приняты во внимание Минтрудом. Речь идет о разработках Экспертного совета по инвестированию пенсионных накоплений при Президенте РФ. «Экспертный совет разработал целый комплекс мер, который позволяет обеспечить долгосрочную устойчивость пенсионной системы и способен повысить удовлетворенность граждан условиями пенсионного обеспечения, — рассказал “Эксперту” презид

Рейтинги надежности негосударственных пенсионных фондов
Алмазная осень A
Атомгарант A+
Благосостояние A++
Большой пенсионный фонд A
Газфонд A++
КИТ Финанс НПФ A+
ЛУКойл-Гарант A++
Национальный НПФ A+
Нефтегарант A
НПФ ВТБ Пенсионный фонд A+
НПФ Райффайзен A+
НПФ Сбербанка A++
НПФ Сургутнефтегаз A++
НПФ Транснефть A++
НПФ электроэнергетики A++
НПФ «ОБРАЗОВАНИЕ» A
НПФ «ОПФ» A
НПФ «СберФонд РЕСО» A
НПФ «Телеком-Союз» A++
НПФ «УРАЛСИБ» A
Оренбургский НПФ «Доверие» A
Первый национальный ПФ A
Промагрофонд A+
Ренессанс Жизнь и Пенсии A+
СтальФонд A+
ТНК-Владимир A+
Ханты-Мансийский НПФ A
Rambler's Top100 Google+ Блог основателя проекта